理财产品PK凭证式国债 结构性产品不靠谱

　　近期的2011年第一期凭证式国债很多投资者没能买到，注重资金安全的投资者再次将目光转向银行稳健型投资理财产品。统计显示，3月7日起在售银行理财产品基本上以稳健型为主，收益率高出同期限国债的比比皆是，投资者选择之前要平衡好收益率与风险的关系。

　　保证收益产品最安全

　　据财汇资讯截至昨日的不完全统计，下周各家银行在售的人民币理财产品共有139只，下周陆续发行的新品不在统计之列。扣除24只不在上海地区销售的产品，其余113只产品均可在上海买到。其中保证收益型理财产品共24只，非保本浮动收益产品共73只，保本浮动收益型理财产品共有16只。

　　保证收益型理财产品自然最安全，也是最适合跟凭证式国债比较的理财产品。24只保证收益型理财产品中受益最高的是上海银行“慧财”点滴成金110M605期个人VIP客户理财产品（6个月），扣除所有费率后的产品到期年化收益率4.09%，资金拟投资资产为银行间债券市场流通的投资级以上的债券、债券回购。同款产品普通客户购买可以获得4.05%的年化收益率。同样是上海银行的“慧财”点滴成金110M305期个人VIP客户理财产品（3个月），年化收益率达3.78%，远高于1年期国债的票面年利率3.45%。

　　统计显示，下周在售的保证收益型理财产品中，包括中国银行、浦发银行、上海银行等共有17只产品年化收益率超过1年期国债，其中不乏期限较短的产品。

　　综合类产品收益上台阶

　　对于非保本浮动收益型理财产品，大部分属于综合类理财产品，同时包含部分债券货币类产品和其它类产品，此类产品收益率水平普遍高于固定收益型理财产品。此类产品收益率最高的是深发展银行发行的聚财宝现金溢95号人民币理财产品（184天），产品预期年化收益率达4.9%，投资于债券或货币市场。并列第一的是光大银行发行的阳光理财“T计划”2011年定向第四产品（17天），值得一提的是，仅有17天的理财期限就能实现4.9%的年化收益率，明显比深发展的产品更具竞争力。由于认购资金起点不同，深发展的聚财宝现金溢94号人民币理财产品（184天）预期年化收益率为4.7%，此款产品认购起点金额为20万元，前一款产品为100万元。同样还有一只年化收益率达到4.7%的产品是工商银行发行的2011年第26期高净值客户专属资产组合投资型人民币理财产品（112天），投资门槛也是100万元。

　　统计显示，此类产品都是1年期或1年以内的产品，其中年化收益率超过1年期凭证式国债利率（3.45%）的产品多达53只，占比达72.6%。而年化收益率低于3.45%的产品期限均在3个月或3个月之内，因此可比性不大。

　　结构性产品不靠谱

　　下周市场中在售的保本浮动收益型产品也一改此前结构性产品占主流的局面，相反，债券货币型产品、综合类产品占多数。既然投资方向相似，预期收益相近的背景下，保本浮动收益型产品自然优于非保本浮动收益型产品。

　　出于实现预期收益率的可能性考虑，排除法兴银行和华一银行的结构性产品，保本浮动收益型产品中预期年化收益率最高的是平安银行推出的“安盈”——季季安盈人民币理财计划（第24期子计划），该产品投资于货币市场、票据、债券等，产品期限为3个月，预期年化收益率达4.2%。工商银行推出的2011年10期资产组合投资型人民币保本型个人理财产品（182天），投资于货币市场、基金、信贷资产、债券等，预期年化收益率达4%。

　　此类产品中除了浙商银行的“方信理财”223号人民币理财产品 （92天）预期年化收益率为3.3%，其余产品预期年化收益率均超过3.45%。

　　到期多数实现预期收益率

　　银行稳健型理财产品与凭证式国债相比自然各有优劣，最明显的是安全性问题。尽管银行稳健理财产品安全性不及凭证式国债，但此类产品到期未能实现预期收益率的情况并不多见。普益财富监测数据显示，本周共有260款银行理财产品到期，其中保证收益型74款，保本浮动收益型31款，非保本浮动收益型155款。这260款产品中有188款实现了最高预期收益率，有70款未公布到期收益情况，另有2款民生银行发行的非凡理财人民币高端产品未公布最高预期收益率但到期均取得了5.60%的收益率。本周到期理财产品的投资对象多为债券和货币市场工具类、信贷类，其中债券和货币市场工具类151款，信贷类22款。因这些投资对象均为稳健型资产，投资风险较低，这两类预期收益率和到期收益率都公布的产品，均实现了最高预期收益率。

　　根据去年以来到期产品公布的收益率实现情况来看，综合类产品和债券票据类产品未实现预期收益率的情况几乎没有出现。