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公司治理与企业价值管理——财务战略管理理论探讨
一、导言
1、市场经济基本目标：
有效地配置资源创造更多的财富
基本观念：所有财富不论是公有还是私有都是
社会资源
结论：谁也没有权力滥用资源及财富
2、财富是什么？
光有钱（贝）不能富；
光有才也不能富
只有把钱与才合在一起才能富
这二者合一产生了企业
背景1
3、企业是什么？
卡内基“论财富”：
把企业办成“长寿公司”
——市场经济持续发展之基础
4、企业怎样才能“长生不老”
必须兼备新陈代谢功能！
这种新陈代谢功能表现为：
老股东新股东
原董事新董事
原经理新经理
老产品新产品
原技术新技术
二、企业长生不老的奥秘：公司治理结构
（一）公司治理结构所要解决的主要问题（三个方面）
1、企业约束问题
（1）社会约束企业：承担社会责任；
（2）投资者约束企业：承担资本的安全与增值责任；
（3）董事会约束总经理：对董事会负责；
（4）总经理约束执行经理：负授权责任；
（5）执行经理约束业务人员：承担业务责任
核心：实现利益一体化
2、企业绩效问题
（1）胜任问题：称职（能力、素质）
（2）负责问题：积极、敬业（激励制度）
核心：办一个合适的企业
问题：什么是合适的企业？
合适的企业：
①合适的规模：不是越大越好！（大象）
②合适的技术：不是越强越好！（老虎）
③合适的股权与财务结构；
④合适的董事、经理；
⑤合适的组织结构（体制、岗位职责、授权体系）;
⑥合适的流程；
⑦合适的标准；
⑧合适的监督
3、企业行为导向问题
（1）1997年9月美国改善公共政策公司首席执行官联合会的商业圆桌会议发表的“公司治理结构声明”指出：
完善的公司治理结构的本质比它的形式更加
重要一系列规则的采纳和任何特殊的政策实践
原则都不能替代公司的治理结构也不能确保会
实现完善的公司治理结构
公司治理结构的目标是为股东、董事会成
员和管理团队最有效地追求公司目标提供保障
（2）1998年9月5日国际经济合作与发展组织（OECD）公司治理国际性基准研究特设委员会（1998年4月成立）发布了两个具有里程碑意义的文件：
①OECD公司治理结构原则；
②公司治理结构：提高竞争力和联合全球资本市场
报告认为：
公司治理结构是提高经济效率的一个关键因素它包
括公司的管理、董事会、股东和其他的利益相关者之间的
一系列关系
公司治理结构通过公司所追求的发展目标、实现这些
目标的手段和监督公司的绩效为公司的运作提供了一套
机制完善的公司治理结构为董事会和管理阶层提供了合
适的激励机制去追求符合公司和股东的利益目标并能够
发挥有效地监督、激励公司更加有效利用资源的作用
报告提出了公司治理结构应遵循的5大原则：
1）治理结构应当维护股东的权利；
2）治理结构框架应当确保包括小股东和外国股东在内的
所有股东受到平等的待遇；
3）公司治理结构的框架应当确认利害相关者的合法权利
并且鼓励公司和利害相关者为创造财富和工作机会以及
为保持企业财务健全而积极地进行合作；
4）治理结构框架应当保证及时准确地披露与公司有关的任
何重大问题包括财务状况、经营状况、所有权状况和
公司治理状况的信息；
5）治理机构框架应确保董事会对公司的战略性指导和对管
理人员的有效监督并确保董事会对公司和股东负责
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